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发布日期：2026-07-20 05:18    点击次数：164

2025年7月18日，超颖电子电路股份有限公司(以下简称“超颖电子”)在上交所的IPO审核插足提交注册阶段。这家以印制电路板为主贸易务的企业，当今正靠近着多重策划方面的挑战。

超颖电子近三年外售收入占比握续跳跃81%，客户包括特斯拉、博世等国际巨头。值得预防的是，该公司的盈利结构存在显着隐患：2023年出口退税额高达3.74亿元，占利润总数的比例达到118%；与此同期，公司汇兑收益波动尽头剧烈，2022年至2024年永诀为4,057万元、1,811万元和5,252万元。在上市审核会议上，超颖电子证实通过境外子公司销售的必要性，以及预留价差的具体原因及资金用途。

更严峻的是该公司的资金景况。IPO募资额从10亿元缩减至6.6亿元后，补充流动资金仍占募资总数的39.39%。为止2024年末，公司靠近18亿元的短期债务压力，可是其货币资金仅为5.41亿元，应收账款10.9亿元，资金缺口达到12亿元。公司72.83%的钞票欠债率，大幅跳跃行业42.96%的平均水平。

值得预防的是，即便在募资缩水的情况下，该公司的中介用度还是居高不下。按照6.6亿元的募资额揣摸，按8%的比例收取，仅保荐承销费就达到5,280万元，中介总用度不低于6,060万元。

境外售售占比超简略，“预留价差”问题遭质疑

超颖电子是一家以印制电路板的研发、坐褥和销售为主贸易务的企业。2022年至2024年，该公司贸易收入从35.14亿元增长至41.24亿元，扣非净利润由7,512万元升迁至2.6亿元。不外，在这些亮眼功绩的背后，苦衷着策划风险。

公司外售收入占比永远保管在80%以上，2024年更是高达82.77%。这种过度依赖国外市集的策划时势，尽管超颖电子的客户包括特斯拉、博世等巨头，但如斯高的外售收入占比，使该公司靠近多重不细目性。

领先，由于弃取好意思元结算，导致汇兑收益剧烈波动，2023年汇兑收益较上年骤降55%，2024年又激增190%。其次，公司的盈利严重依赖出口退税计谋，2021年至2023年的退税金额永诀为3.68亿元、3.29亿元、3.74亿元，占利润总数的比例高达235.05%、204.53%、117.79%。这意味着，一朝关系计谋出现挪动，公司将立即由盈转亏。

值得预防的是，在上市委会议现场，监管机构对超颖电子的境外售售时势提议了强横质疑。上交所的首个问研究题直指公司通过境外子公司销售的必要性，并条目证实“预留价差”的具体原因。

这种子母公司之间刻意压低往来价钱的作念法，不仅触及税务风险，还激发了对其资金照料内控灵验性的质疑。超颖电子“预留价差”的原因和主义令东说念主模糊。

募资补流边界大幅缩水57%，25亿短债压顶引监管质疑

超颖电子最新的招股书骄贵，这次IPO权术募资6.6亿元，其中2.6亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

可是，与此前的呈报稿比拟，超颖电子原权术募资10亿元，其中6亿元用于补充流动资金——这意味着补流资金大幅缩水57%。即便如斯，补充流动资金仍占募资总数的近40%，这突显出该公司靠近的资金压力。

为止2024年末，超颖电子的钞票欠债率高达72.83%，大幅跳跃行业41.39%的平均水平。

更严峻的是，超颖电子短期借款为17.26亿元、一年内到期的欠债为3,235.5万元，两者所有近18亿元，而其账上现款仅为5.41亿元，资金缺口跳跃12亿元。另外，超颖电子流动比率仅为0.66，速动比率低至0.48，偿债智力令东说念主担忧。

监管机构对超颖电子的债务问题高度柔和。上交地点首轮问询中，条目该公司鸠合现款流、融资安排等情况证实其偿债智力。上市委会议现场更是成功斥责其债务结构是否合理。

面对25亿流动欠债的压力，超颖电子即便缩减了补流边界仍坚握募资，这进一步清楚了其资金链孔殷的实验情况。

6,060万元中介用度引柔和

超颖电子这次IPO触及的中介用度涵盖保荐及承销用度、审计及验资用度、讼师用度、刊行手续用渡过甚他用度，各项用度所有不少于6,060万元。其中，保荐承销费按募资额8%揣摸，仅此一项就达到5,280万元，大幅跳跃4,500万元的最低收费次序。

招股书骄贵，2022年至2024年，超颖电子支付的照拂行状费永诀为945.38万元、1,196.27万元和622.44万元。这些用度主要用于支付税务照拂、审计、法律行状等方面的支拨。

值得预防的是，2022年和2023年照拂行状用度出现激增，而这一技艺点恰逢该公司首先IPO进度。

在注册制配景下，如斯昂贵的中介用度支拨开yun体育网，中介机构的收费与其所提供的行状质地是否匹配，成为监管层柔和的要点之一。